摒弃23倍市盈率、机构自由定价 科创板新股还能

  科创板采用注册制,既取消盈利要求,发行价也取消23倍市盈率上限,定价完全由机构网下询价确定,仅仅让保荐机构作一定比例跟投并设解禁期。这项举措对喜爱打新股的普通股民意味着什么?

  科创板采用注册制,既取消盈利要求,发行价也取消23倍市盈率上限,定价完全由机构网下询价确定,仅仅让保荐机构作一定比例跟投并设解禁期。这项举措对喜爱打新股的普通股民意味着什么?

  打新股不再无风险,科创板IPO新股如果发行价定价过高,开盘当天可能直接破发,打新股也会亏钱。

  我们知道,为上市公司估值从来都是最大的难题,卖方研究员写的研报,可能前面都是非常耐看的客观数据,一旦涉及到估值以及买入卖出评级,基本上就开始天马行空了。谁说好都没用,最后还得看市场脸色。2018年春节后的疯涨行情,就让大家见识了什么叫没有基本面支撑的暴涨。

  那么该如何为科创板新股估值呢?普通股民怎么知道科创板IPO公司给出的发行价,到底是偏高还是偏低呢?哪些科创板IPO公司值得打新、哪些不能参与打新呢?

  点击右侧,科创板注册制,下拉网页,项目动态一栏,所有的科创板新股的招股说明书都在这里。

  就可以查询到该公司的证监会标准的行业所属,还会有一个行业代码,比如E50等。

  1、打开choice金融终端,菜单栏选股票,选择“新板块数据浏览器”,在查找指标一栏输入“市盈率TTM”,在下方板块选择“证监会行业类新”或者“证监会行业类旧”,找到一个字都不差的这个行业的名称。比如查出来是26倍市盈率,该行业个股也可以在choice金融终端界面内调出。

  2、记下这些行业内个股的名称,他们都是你要打新股的这家科创板公司的竞品。比如该行业有30家公司。

  额外废话一句,或许你会说,行业平均市盈率pdf招股说明书写了呀?对不起,招股说明书上的数据都是上市公司在撰写时候写的,提交到交易所,交易所再一问一答,然后再上交证监会,过去1个月起码,市场环境可能已经发生很大变化了。pdf所标明的行业平均市盈率靠不住,必须得看choice金融终端,根据当下二级市场表现,给出的行业平均市盈率才行。

  每股收益计算的话,直接在该公司招股说明书PDF查找关键词“每股收益”就跳出来了。

  最近财报年度的每股收益立刻就知道了,比如每股收益EPS是0.76元/股,发行价是30元。那么市盈率就等于30除以0.76等于40倍。

  我们发现,40倍市盈率明显高于行业平均市盈率26倍。是不是一定不能参与打新股了,就一定高估了呢?

  《上海证券交易所科创板股票上市规则》12.4.1对一般公司财务指标作出规定,满足以下条件将退市:

  大家发现了吗?A股现在主板、中小板和创业板公司,上市个几年,主营业务一塌糊涂,全靠非经常性损益拉正年度盈利的情况,在科创板是行不通的,要启动退市程序的。

  换句话说,科创板公司主营业务亏钱不要紧,但你不靠主营赚钱,靠炒股炒楼赚钱就要退市。

  所以,科创板IPO公司的产品毛利率、营业收入占比是非常重要的指标,几乎决定了其行业地位。

  就可以查到当下该行业的平均毛利率,财爷提醒,这里的毛利率是总营收减去总成本除以总营收的值,是不分细项的。

  choice金融终端下方,该行业的30家公司个股,选择查找指标,输入毛利率,每家竞品公司的毛利率就都出来了。

  之所以到最后公司与公司之间净利润差距那么大,大多都是公司治理也就是运营成本控制、产品市场占有率大小以及开拓其他经营收益的结果。

  如果该科创板公司的毛利率和行业均值差不多,那就说明他并没有很特别的产品核心竞争力。要知道,苹果iphone毛利率70%,2018年小米智能手机毛利率6.2%。所以即使iphone市占率只有百分之十几,一样攫取了全行业大部分的利润。

  毛利率如果与行业均值差不多,那么营收行业占比基本就可以确定这家公司的行业地位了。

  打开choice金融终端,打开股票数据浏览器,在待选指标中输入营业收入,报告期选择2017年年报,单位选亿元。样本栏输入PDF显示的所处行业的全称。

  营业收入通过招股说明书PDF去查,ctrl+F就有了,很简单。自己除一下。

  就基本可以确定这家科创板IPO公司在行业里的大致地位。如果大家毛利率都差不多。那么该行业前几名的那几家A股上市公司就是龙头了,如果科创板新股发行价对应的市盈率高于行业均值尚且不那么要紧,但如果市盈率比行业龙头都高了,是不是会有点问题?

  好,就算你说科创板IPO公司市盈率高于行业均值、高于行业龙头,是因为你的产品特别新颖,你的成本控制棒、盈利增速快。那么我们最后再来计算一下PEG。

  这样的科创板IPO公司,如果开盘后依然在发行价基础上百分之几十的大涨(科创板股票首日不设涨跌停限制),那大家就只能靠自己的技术去玩了,如果主承销商行使绿鞋机制,建议还是抓紧抛了吧。

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